情绪与基本面的共同提振 PVC将维持偏强振荡走势

　　2月中下旬以来，PVC价格逐步上移。当前宏观情绪向好，春检临近，再加上海外出口形势较好，国内需求缓慢复苏，预计PVC整体将延续偏强振荡走势。

　　2月中下旬以来，PVC呈现价格低点逐步上移的趋势。据观察，不论是跟随整体商品市场情绪出现的多单，还是短线投机性仓位，都不是基于基本面的改变，更多是情绪及宏观上的支撑，整体供需面改善幅度有限。OPEC+宣布延长减产，国际原油价格持续上行，煤炭价格阶段性走强，PVC成本方面支撑稳固。市场参与者对政策面仍有宽松预期，市场整体氛围较为乐观，因此PVC价格重心亦随着整个商品市场情绪的改善不断上移。

　　按照计划，PVC装置春检如期而至，根据目前的统计，后续进入计划内检修的企业将逐步增多。截至2月底，PVC综合开工率为80.14%，环比下降0.71个百分点。其中电石法开工率78.80%，环比下降1.72个百分点，乙烯法开工率84.09%，环比增长2.26个百分点。受盐湖镁业、甘肃银光、黑龙江昊华等企业开启检修影响，开工率有所回落。后续预计有402万吨产能装置进入检修周期，供应减量约15.95万吨。不过PVC盘面价格的上行或带动现货市场走强，使得氯碱一体化装置利润好转，届时可能对企业检修积极性和意愿带来压制，导致春检实际落地情况不及预期。因此后续需关注整体开工率下降情况，中长期看，PVC价格仍有上行驱动。

　　春节后，内需仍在恢复之中，出口成交热烈，刚需仍存，外盘补库与投机需求强劲，但意向价格提升有限，内外盘平衡需要一定时间。台塑3月各市场预售报价普涨30美元/吨，已基本完成销售目标任务，印度市场高价接受度尚可，成交情况较乐观，PVC企业库存开始高位回落。目前看印度仍在旺季补库时段。

　　2024年2月26日印度化学和肥料部发布最新的“聚氯乙烯（PVC）均聚物（质量控制）公告”，表示聚氯乙烯（PVC）均聚物即将被列入印度BIS强制认证清单，强制生效时间为该公告发布后的180天（2024年9月1日）。通知生效后，对印度出口PVC产品未取得印度标准局认证的BIS认证，且未按照其要求带有标准名称标志的产品将无法进入印度市场。目前日韩多家企业已申请并得到BIS认证，其他国家及地区尚在等待审核及认证，中国内地尚未有企业表示拿到BIS认证。

　　印度PVC年产能在165万吨左右，自给率明显不足，无法满足农业、基建行业对PVC的强烈需求。2023年印度PVC进口量创历史新高，全年进口量超过320万吨，主要进口地为东北亚。而我国2023年出口到印度的PVC总量在110万吨，占我国出口总量的48%，占印度进口量的34.3%左右，因此印度市场对我国PVC外需有着举足轻重的作用。

　　目前距离印度BIS认证到期日尚有一段时间，鉴于国内主要PVC出口企业仍在等待BIS认证，预计印度方面会加大采买力度，我国可能会有一定的“抢运”行为，因此后续出口依然维持较为乐观的预期。

　　综上，进入3月份之后，宏观情绪向好，叠加春检临近，PVC供需格局存好转预期。再加上海外出口形势较好，国内需求正在缓慢复苏，预计PVC市场将迎来情绪与基本面的共同提振，整体将延续偏强振荡走势，可寻找低点择机做多。

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