美股最新评级 华泰证券维持英特尔“买入”评级目标价31美元

　　新任CEO陈立武强调客户需求与工程文化，推动18A节点量产，并可能通过GAA和背部供电超越制程。公司剥离制造业务或释放价值，Fabless/Foundry市值可达1870/800亿美元。

　　公司作为高端现制茶饮头部品牌，通过差异化定位实现高速增长，2024年GMV达295亿元，门店数量位列高端市场第一。依托大单品策略和高效供应链，公司毛利率和净利率显著高于同业。消费升级驱动高端化趋势，预计未来市场规模将持续扩容。风险包括市场竞争加剧、市场开拓不及预期等。

　　公司24Q4收入和利润均超预期，移动游戏业务稳态发展，广告业务变现深度提升，增值服务业务略超预期。预计25/26年收入和净利润持续增长，基于26年20xPE估值，贴现回25年。风险包括产品流水下滑、宏观经济波动和行业竞争加剧。

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