菲菱科思：11月29日接受机构调研天风证券、创金合信基金等多家机构参与

　　2022年11月30日菲菱科思301191）（301191）发布公告称公司于2022年11月29日接受机构调研，天风证券601162）余芳沁、创金合信基金郭镇岳 王鑫 刘扬 周志敏、南方基金姚欢宸 郑小溪、固禾投资纪晓玲、杉树投资刘金宇、长江养老钱诗翔、恒大人寿张泽京 张大印、泰信基金钱栋彪、汇添富周晗、前海人寿梁廷 魏大千、鹏华基金王璐 周书臣、泰康资产游涓洋、申万菱信刘俊、交银施罗德于畅、华泰资管朱旭光、国投瑞银王鹏、信诚基金杨柳青、华商基金彭兴杨、财通基金曹玉龙、永盈基金任桀、平安基金翟森 李鑫、国海富兰克林陈真洋、景顺长城郭琳、国信通信马成龙、国信证券付晓钦、国君通信黎明聪 谭佩雯、长江通信600345）于海宁 黄天佑、天弘基金张弋、汇丰晋信通信李凡、百嘉基金黄超、广发资管刘文靚、太平基金应豪、兴业通信章林 仇新宇 王楠、安信基金姜佳讯 沈明辉、招商资管吴彤、昆仑健康保险徐赛、先锋基金曾捷、招商通信李哲瀚 孙嘉擎、华创自营罗泽兰、方圆基金董丰侨、深圳望正资产马力、太平洋资管赵麦琪、致顺投资朱贺凯、国泰基金王茜 吕业青、国寿安保基金余舒嘉铭、浦银安盛基金范军、东方阿尔法基金程子晴 高丰臣 程振宇、中信保诚基金杨柳青参与。

　　答：您好，公司成立于 1999年 4月，初期主要为华为生产保安单元、 配线 年，公司开始与法国 LE 建立业务合作关系，生产分离板、终端分离器等通信产品。公司在与华为、法国 LE等公司业务合作关系前期，为公司在通信领域业务拓展方面积累了大量的研发技术基础、生产管理经验与客户资源，为后期由通信设备组件向网络设备整机产品的拓展奠定了良好基础。

　　2009 年，公司开始从事网络设备整机产品的研发和生产，主要从事以太网交换机的生产。2010年，公司通过了新华三（H3C）的合格供应商认证，2011年即实现大批量生产交换机交付。2012年起，公司与新华三的合作更加紧密，产品范围扩大到交换机、路由器和无线产品等网络设备多系列产品。公司参与新华三供应链的程度也逐渐深入，由简单的代工制造向产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制造、试验测试及验证等全方位服务升级。

　　公司建立健全了严格的质量管控等管理体系，同时，公司在产品研发、生产制造、产品质量等方面的能力提升，促使公司能够成功开拓新的客户，逐渐与新华三、S客户、神州数码000034）、浪潮思科、D-Link、锐捷网络301165）等客户建立起稳定的合作关系。

　　随着公司与 S客户合作的深入，公司于 2019年起为其开发了网络设备产品并于 2020年开始批量供货，合作开发的产品型号不断增加。公司紧跟网络通信设备行业的技术发展趋势，不断提升自主研发和设计能力，能够自主完成产品的结构设计和硬件设计，并具备系统软件、驱动程序及应用程序的开发能力，在以太网交换机领域，公司已具备100G/400G 高带宽、大容量、核心交换机的开发能力。公司获得了新华三和 S 客户优秀供应商资质。未来，公司将通过不断加强研发投入和产品创新、市场开拓能力、扩大生产能力、提升产品质量等措施实现稳定、持续的增长。

　　（1）在研发方面，公司多年来专注于网络设备领域，持续加强研发投入与技术积累，不断扩大研发技术团队。在新产品研发方面，公司已具备 100G/400G 高带宽、大容量交换机的开发能力。

　　公司建立了专门的工艺技术团队和自动化团队，近年来，公司新工艺导入主要包括 更小制程的 芯片应用、高密度 PCB 集成方案和相应工艺、机柜式数据中心交换机产品和测试平台、测试自动化系统、包装自动化系统的导入等新工艺导入和应用。

　　公司产品维护团队由研发技术人员、产品工程人员和售后维保人员共同跨部门组建，建立了完整的“逆向—前端”关联改善流程，同步优化前端设计和选型规范，推动产品方案的优化设计和产品质量改善。

　　（4）公司建立了严格的品质管控体系，保证公司产品质量的稳定性。 （5）公司所处行业的客户具有多品种、小批量、多批次的订单需求， 公司凭借多年的行业积累和合作经验，通过高效的生产制造体系实现 快速响应。

　　（6）公司目前实施“大客户”策略，通过了国内主要网络设备品牌商的供应商认证，下游客户覆盖较高的终端市场份额，且公司与客户的合作模式具有较强的黏性，具备长期稳定合作的基础。

　　（7）企业级网络设备具有应用场景复杂、规格型号多、端口组合类型多等特点，公司拥有网络设备制造服务商的经营管理优势。

　　（8）经过二十余年的持续、稳健经营，与上游原材料供应商、下游品牌商建立了长期稳定的供应商合作体系。

　　（9）公司在生产组织及产品交付方面建立起了高效、柔性化的生产制造体系，同时加强生产平台的精细化和自动化建设，不断优化工艺流程，强化品质控制，实现成本控制和高效生产。

　　答：您好，海宁募投项目今年 8月底进入正式投产，9月份开始进入量产阶段，目前产能正在爬坡期。

　　答：您好，公司在网络设备研发和制造领域深耕细作多年，公司生产的网络设备产品作为信息化建设的基础设施层，属于信息化建设所需的基础架构产品。行业应用领域具有较高的覆盖性。随着互联网、物联网、云计算、大数据等信息技术的快速发展，政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院、运营商等应用领域广泛，为网络设备推广带来了持续稳定的市场需求。公司将会继续在信息通信行业做大做强，保持主营业务稳步增长，同时积极布局与公司通信技术强相关、能够发挥公司优势的领域去延伸产品线。

　　答：您好，公司在经营范围中增加了汽车零部件及配件制造、研发相关内容，基于未来三年产品规划战略发展方向的预判和探索，公司会结合自身多年来在通信领域研发和工艺制造平台优势拓展新领域，具体情况需关注公司后续在指定媒体上发布的相关信息。

　　答：您好，公司目前没有自有厂房，全部为租赁厂房。公司固定资产投入主要由于公司扩大产能所需，主要为购置机器设备和电子设备，另一方面与公司管理理念和经营方式、产品类型有关。

　　答：您好，公司的主要产品为交换机、企业级路由器和无线产品、通信组件等。公司交换机类产品占营业收入约 90%。其次，是路由器和无线终端产品。

　　答：您好，交换机按照不同维度分类，主要有根据在网络中所处的位置和分工，交换机可以分为核心交换机、汇聚交换机和接入交换机。按照终端应用场景，可分为无管理交换机、二层管理交换机、三层管理交换机、PoE交换机、工业交换机和数据中心交换机等；按照下游应用领域分类，可以分为运营商级、企业级和消费级；按照传输带宽和速率分类，可以分为百兆、千兆、万兆等不同带宽和速率。公司具备研发设计和生产不同类型交换机的能力。

　　答：0您好，公司以做好产品、做好技术、做好每一件事情为工作指南，公司持续提升在网络设备行业的竞争力，以交换机和路由器的研发和制造服务为核心，已经形成了全系列、规模化和快速响应的生产制造能力，客户覆盖了国内主要的网络设备品牌商。能够快速响应客户的需求，沟通和决策效率更高、更快，同时能提供品质过硬、成本管控等综合优势的产品。

　　答：1 您好，公司产品定价主要为成本加成方式；芯片采购方式有自主采购、代理商合作等方式，其中自主采购为主；公司主要产品售价包含芯片成本。

　　答：2 您好，公司原材料采购主要为芯片、PCB、电源、网络变压器、通信器件等，合计约占公司采购总额的比例超过 80%。公司目前核心物料储备充足，不受贸易制裁影响。

　　答：3 您好，白盒交换机属于开放网络的一部分，发展得到了众多网络设备品牌商、制造服务商、研究机构、芯片品牌商、运营商和互联网公司在硬件和软件层面建立的开源联盟和生态的支持。目前，白盒交换机主要应用于数据中心等场景，在技术、市场层面得到了相应的发展和应用，但也存在不少限制，目前在全球市场份额较小。公司目前也在根据市场需求、自身产能情况开发储备了多款数据中心交换机和白盒交换机。

　　菲菱科思2022三季报显示，公司主营收入18.31亿元，同比上升28.5%；归母净利润1.57亿元，同比上升39.45%；扣非净利润1.4亿元，同比上升33.66%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.64亿元，同比上升2.56%；单季度归母净利润5249.11万元，同比上升35.07%；单季度扣非净利润4024.24万元，同比上升6.82%；负债率26.82%，投资收益241.85万元，财务费用253.75万元，毛利率15.95%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1513.7万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，菲菱科思（301191）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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